根据来源消息，北京正继续打击绕开加密禁令的行为，这与2021年9月24日的全国联合通知将所有虚拟货币相关业务定性为非法并禁止境外交易所向内地居民提供服务的规定一致（中国人民银行，2021年9月24日）。对交易者而言，执法通常指向将人民币兑换为USDT等稳定币的场外与P2P通道，该类跨境转移已在2023—2024年多起涉虚拟货币洗钱与地下钱庄案件通报中被披露（公安部，2023—2024年案件通报）。由于2021年通知将在岸法币出入金定性为非法，这类执法压缩人民币侧流动性并干扰内地对USDT的获取；同时对香港现货BTC与ETH ETF的直接溢出效应有限，因为内地参与受禁且香港的授权仅适用于本地受证监会监管的基金（中国人民银行，2021年9月24日；香港证券及期货事务监察委员会，2024年4月30日）。